我国未来几年的锌矿产能增量主要来自北方。
自 2015 年内蒙古地区多家大型铅锌矿的新建扩建项目计划已经如期正常生产,国内的锌矿供应中心逐渐由南向北迁移。

2015-2016 年是内蒙古地区锌矿产能投放的高峰期,2015 年下半年到 2017 年,甲胜盘矿山、勒马戈山锌矿、白音查干锌矿等多个扩建项目将陆续投产,浙盛矿业、国森矿业、辽都矿业等新建矿山也将开始试运营或者正式生产。

此外,西藏地区中凯矿业、华钰矿业的铅锌产能也将于 2016 年开始逐步达产;新疆地区郭家沟铅锌矿(锌精矿达产产能 12 万吨)、乌恰乌拉根锌矿预计分别于 2016、2017 年投产。

锌消费的探秘

据安泰科预计,2016-2017 年我国锌矿山新增产能大致为 33、35 万吨。

锌下游消费集中于镀锌领域
锌的下游直接消费领域主要是镀锌、压铸合金、黄铜、氧化锌以及电池。

在全球精炼锌的消费结构中,52%的精炼锌应用于镀锌钢板领域。而我国约有55%的精炼锌用于镀锌钢板领域。

由于我国镀锌板的产量约占全球总产量的 40%,因此我国也是全球最大的锌消费国家。

锌终端消费领域主要与基建相关。
全球锌下游终端消费集中在建筑与交通领域,其合计占总消费的 70%,其余的锌需求则是分布在工业机械、电子等方面。

我国锌下游的终端消费结构与全球锌的销量结构相似,在我国建筑与交通行业的锌终端消费约占锌总消费的 71%。

镀锌是驱动锌需求的最强动力。
镀锌在全球与我国的锌消费结构中占有极大的比重,均超过 50%。

镀锌是指在金属、合金或者其它材料的表面镀一层锌,以达到美观、防锈等作用的表面处理技术。按工艺原理来划分,主要分为热镀锌、冷镀锌(也称电镀锌)和机械镀锌三类,主要应用于建筑行业、汽车工业和家电行业。

近年来受益于汽车、家电、高速公路等行业对镀锌板需求的上升,镀锌行业的投资建设迅猛发展。2015 年,全球镀锌行业合计耗锌量超过了 786 万吨,约占锌消费 57%的比例。

我国锌下游终端消费改善力促锌需求底部企稳。
国内锌下游消费领域受到了宏观经济政策的影响,在流动性的支撑下,各初级消费领域及终端消费领域均有所回暖,如汽车、家电行业产销增速开始回升。

而财政政策作为我国稳增长的脊柱,在今年以来频频发力,使我国基建投资大幅增长,主要应用于交通、建筑领域,也为锌的需求带来了极大的拉动。

作为镀锌板的终端消费领域,汽车行业的回暖与结构性调整将拉动锌需求。

我国是全球第一大汽车消费大国,目前汽车行业产销增速基本保持平稳状态。

在一系列政策推动下(如从2015 年 10 月到 2016 年底,对购买 1.6 升及以下排量乘用车实施减半征收车辆购置税的优惠),

我国近期汽车产销量有明显的回升迹象。

我国房地产市场 2016 年年初重回火爆,将驱动家电消费触底回升,间接拉动锌需求反弹。
2016 年年初以来随着流动性的宽松以及政府不断出台的去库存政策,房地产市场重回火热,商品房销售面积、房地产竣工面积、房地产新开工面积皆同回高增长。

按历史经验,房地产需求好转传导至家电需求需要 6 个月的时间。

随着房地产销售的爆发,预计家电的需求将会触底回升,而 2016 年初的产销数据上看家电行业已有初步反弹的迹象。

家电是中国镀锌板的重点终端消费领域之一,在冰箱、洗衣机以及空调中 40%以上的钢采用镀锌板。
2016 年家电产销的大概率从底部反弹也将从终端推动锌消费的增长。

由于我国汽车行业的回暖以及房地产销售火爆导致家电方面消费需求的上升,镀锌需求提升。

虽然黄铜、电池等领域的需求不会有明显的提高,但是总体锌的需求将会有一定程度的增加。

2015 年全球精炼锌消费量为 1383 万吨,根据国际铅锌小组预计,2016 年全球锌的消费增 速约为 3.64%达到 1433 万吨。

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