第一部分,锌的概况
1. 锌的自然属性
金属锌,化学符号Zn,原子量65.4,熔点为419.73度,沸点907度。锌是自然界分布较广的金属元素。主要以硫化物、氧化物状态存在。矿物有闪锌矿、菱锌矿、硅锌矿、异极矿、水锌矿等。锌具有良好的压延性、抗腐性和耐磨性,是10种常用有色金属中第三个重要的有色金属,目前,锌在有色金属的消费中仅次于铜和铝,广泛应用于有色、冶金、建材、轻工、机电、化工、汽车、军工、煤炭和石油等行业和部门。
2. 锌的产业链
锌从原矿开始,经过采矿和选矿,得到含锌45%-55%的锌精矿,然后被送入冶炼厂进行冶炼。
选矿:铅锌矿石一般经过选矿富集成精矿进行铅、锌金属产品的冶炼。铅锌矿的选矿过程,根据矿石类型不同选择不同的选矿方法。硫化矿石通常用浮选方法。氧化矿石用浮选或重选与浮选联合选矿,或硫化焙烧后浮选,或重选后用硫酸处理再浮选。对于含多金属的铅锌矿石,一般用磁—浮、重—浮、重—磁—浮等联合选矿方法。
冶炼:自然界中,硫化锌精矿是炼锌的主要矿物原料,分火法和湿法两大类炼锌方法。火法冶炼包括焙烧、还原蒸馏和精炼三个主要过程,采用竖罐蒸馏、平罐蒸馏、密闭鼓风炉或电炉;密闭鼓风炉是目前主要的火法炼锌设备,占锌总产量的10%左右。湿法冶炼由于资源综合利用好、单位能耗相对较低、对环境友好程度高,是当今世界最主要、发展最快的炼锌方法,应用较广,其产量占世界锌总产量的80%以上。火法炼锌所得粗锌采用蒸馏法精炼或直接应用;而湿法炼锌所得电解锌,质量较高,无需精炼。湿法炼锌包括传统的湿法炼锌和全湿法炼锌两类。传统的湿法炼锌实际上是火法与湿法的联合流程,是20世纪初出现的炼锌方法,包括焙烧、浸出、净化、电积和制酸五个主要过程。
3. 锌锭的分类及质量标准
锌锭按其化学成分,可分为以下5个牌号:

 

  4. 锌的用途
锌具有良好的压延性、抗腐性和耐磨性,是10种常用有色金属第三个重要的有色金属,目前,锌在有色金属的消费中仅次于和铝,广泛应用于以下行业和部门。
(一)镀锌:用作防腐蚀的镀层(如镀锌板),广泛用于汽车、建筑、船舶、轻工等行业,约占锌初级消费结构的42%。
(二)制造铜合金材(如黄铜):用于汽车制造和机械业,约占锌初级消费结构的13%。
(三)用于铸造锌合金:主要为压铸件,用于汽车、轻工等行业,约占锌初级消费结构的20%。
(四)用于制造氧化锌:广泛用于橡胶、涂料、搪瓷、医药、印刷、纤维等工业,约占锌初级消费结构的12%。
(五)用于制造干电池,以锌饼、锌板形式,约占锌初级消费结构的11%。
5. 世界锌的储量
世界锌资源丰富,可保证程度高。据美国地质调查局(USGS)公布的数据,04年世界锌资源量有19亿吨,锌储量2.2亿吨,储量基础4.6亿吨,按照目前世界锌矿山锌金属量1000万吨计算,现有世界锌储量和储量基础静态保证年限分别为22年和46年。中国是世界锌储量最大的国家,2004年数据显示,中国锌储量在3400万吨,储量基础在9200万吨。
6. 锌的生产
近年来全球锌产量基本保持稳定的增长趋势,在过去的7年里,世界锌精矿供应保持3%的增长率。 根据国际铅锌研究小组数据,2007 年全球精锌精矿产量1108.19 万吨,较2006年增长5.74%。
7. 世界矿山产量增长,但是还不够…
虽然世界矿山产量在过去7年里保持增长,但冶炼能力的提高还是导致锌矿供应的短缺。其中,在2001年到2005年这五年时间里,锌矿出现供应短缺。
8. 世界锌矿产量预测
国际铅锌研究小组预测2008年世界锌矿供应将同比大幅增长10.4%,这大大超过了过去几年供应的增长率。
第二部分,锌供需基本面
9. 锌的生产:锌精矿产量分布
从2007年世界锌精矿产量的分布来看,排名前三位的产量大国分别是中国、秘鲁和澳大利亚,这三个国家加在一起为世界贡献了50%以上的世界产量,具体来看,中国为世界贡献了27%的产量,其次是秘鲁为世界贡献了14%的产量,澳大利亚贡献了13%的产量。
10. 锌的生产:世界精锌产量
最近10年,世界精锌产产量保持了3%以上的增长率。根据国际铅锌研究小组数据,2007年世界精锌产量为1134.6万吨,同比增长6.59%.
11. 世界锌产量预测
国际铅锌研究小组预测2008年世界精锌产量同比增长将达到5.2%。
12. 锌的消费:07年世界精炼锌需求结构
作为世界锌需求的最大国家,2007年中国需求占世界的25%,西欧地区占22%,北美地区占33%。整个地区占世界锌需求的50%以上。
13. 锌的消费:世界锌的消费
近7年,世界锌消费保持较高的增长,亚洲特别是中国消费的增长是世界锌消费的主要力量。2007年,世界锌消费量为1134.4万吨,同比增幅达3.01%。从2000年开始,中国已经超过美国成为世界最大的锌消费国。
14. 锌的需求:美国下滑,中国增长
2000年后,以中国为代表的金砖四国(BRIC)锌消费量保持强劲增长,2007年BRIC锌消费同比增幅达40%,而同期美国的消费却逐年下降。2000年时,美国锌需求同比增长15%,而到了2007年,增幅下滑到9%,降幅达40%。
15. 世界锌的供需平衡
近五年来,全球锌消费的强劲增长也使锌的供应出现缺口。其中,2004年供应缺口为26万吨,到2005年供应缺口进一步扩大,达到38.8万吨,随着冶炼能力的提高,2006年供应缺口虽然缩小,但是仍达到36.7万吨。
16. 世界锌的供需平衡和锌价走势
2004-2006年这三年全球锌供应的短缺也导致了锌价的大幅飙升。
17. 锌的生产:中国锌产量
近10年来,随着我国经济的快速发展,对锌的需求也是逐年增加。我国锌产量在过去10年里保持较快的增长,据国家统计局公布的数据显示,2007年我国锌产量达到375万吨,同比增幅达18.1%。
18. 锌的消费:中国锌的消费
从需求来看,我国锌的消费需求 据国际铅锌研究小组数据,2007年我国锌的消费量为363.5万吨,2006年消费量为315.6万吨,同比增长15.18%.
19. 中国精锌的进出口贸易
20年前,1986年我国是一个锌的进口国,当年生产锌锭33.6万吨。进口锌锭11.7万吨,进口锌精矿9163吨,进口锌材6245吨,出口锌锭5.67万吨,出口锌精矿1200吨,出口锌材173吨。1986年世界生产锌锭663.5万吨,我国产量只占世界锌产量的5%。从1987年起,我国成为锌的出口国并一直维持到2003年。中国锌产业不断扩大的同时带来了锌贸易格局的巨大变化。
20. 锌期货:上海期货交易所锌期货合约
3月26日,是中国的锌期货合约在上海期货交易所上市。在我国开展锌期货意义非常重大,主要表现在:首先,利用锌期货价格发现功能,反映国内市场供需。尽管我国锌产量与消费量在全球占有绝对的优势比重,但由于缺乏像铜和铝那样的期货交易机制,无论是在国际贸易活动中,还是在国内贸易活动中,只能参考国际锌期货价格,国内企业丧失了市场定价过程中的话语权,区域性的市场供需变化对国际锌价的影响几乎得不到反映. 在国内推出规范、高效的锌期货交易,才能客观反应国内市场供需情况,并将所形成的价格信号传递给国际市场。
有利于国内企业规避经营风险,不仅满足了国内各经济环节对规避市场经营风险的需要,还优化了国内资源的配置,更是维护国内市场秩序所必需的。
21. 上海期货交易所锌标准合约

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22. 伦敦锌期货简介
伦敦金属交易所所形成的期货价格也成为全球现货贸易的定价基础。锌在伦敦金属交易所所成立之初就开始有非正式的交易了,正式成为一个官方合约是在1915年,到1980s伦敦交易所的交易量成为全球之最,并成为现货贸易的定价基础。
23. LME锌标准合约

  24. 影响锌价变动因素
供求关系的影响
供求关系是影响商品价格走势最根本的原因。整体而言,供过于求会引起价格的下跌,供不应求会引起价格的上涨。投资者可以通过关注产量、消费量、进出口量以及库存等指标了解锌的供求关系变化。其中库存分为报告库存和非报告库存。报告库存又称为“显性库存”,是期货交易所定期公布的其指定交割仓库中的库存数量,LME每天公布一次,而上海期货交易所每周公布一次。非报告库存又称为“隐性库存”,主要是指全球范围内的生产商、贸易商和消费商手中持有的锌数量,这些库存无专门的机构进行统计和对外公布。
进出口政策的影响
进出口政策是调节国内供需和重要手段,也是影响锌价的重要因素之一。进口增口增多会使国内的总供给增加,扩大出口则会增加国内的总需求。以前我国对锌出口商征收的17%的增值税实行退税13%的优惠。2005年5月我国将这一出口退税率降为8%,而且从2006年1月起进一步下降至5%,9月我国取消了含锌量<99.995%的未锻轧锌以及未锻轧锌合金的出口退税,2008年8月1日起,国家税务总局取消了0#锌锭5%的出口退税。从此可以看出我国弱化资源类产品出口,特别是高耗能、高污染和低附加值、低效益的金属产品出口,引导有色金属行业调整的整体思路。大幅度降低资源类产品的出口退税将使上游产业的出口受到抑制,使部分产品转销国内市场,进而对国内金属材料市场形成价格压力。
国际国内经济形势
锌已成为重要的有色金属品种,特别是在发达国家或地区,锌的消费与经济的发展高度相关,而在国内锌与经济的正相关性也高于0.9。当一个国家或地区经济快速发展时,锌消费亦会出现同步增长。同样,经济的衰退会导致锌在一些行业中消费的下降,进而导致锌价的波动。
锌应用趋势变化
目前中国钢材的镀锌率只有20%左右,与日本、美国等发达国家的55%-60%的比例相比还有很大差距。近年来汽车、家电、告诉公路及优质建材等对镀锌板需求上升,使得国内镀锌行业的投资建设迅猛发展。
锌冶炼成本
目前锌的冶炼成本主要有锌的原辅材料费、燃料和动力费、人工成本、制造成本和和其他费用组成。锌精矿价格、燃料以及电价的变化都会对锌的冶炼成本产生较明显的影响。
基金的交易方向
全球机构投资者不断加大在商品市场的资产配置,基金已经成为商品市场的重要参与者,最近数据显示基金在商品市场投资在2000亿美元以上,因此基金的交易方向也成为左右锌价格的一个重要因素。.

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